经济增速或在2018年触顶航运需求增长被打上问号
导语：
BIMCO最新一期的市场报告指出，目前全球GDP增速看来已经到了极限，尽管全球的经济指标都显示出了健康的增长，但增速已经逊于2017年下半年。
全球经济增速看似仍处于达到2011年以来最高水平的轨道上，国际货币基金组织（IMF）维持了今明两年全球经济增长3.9%的预测，并预计今明两年良好的经济增长势头、有利的市场情绪、以及宽松的金融环境将支持全球经济增长。这对航运业而言是好消息。考虑欧元区和日本的增长、以及美国财政政策的溢出效应，IMF将今年发达经济体的增速预期上调了0.2个百分点，至2.5%，并维持2019年2.2%的增速预测。发达经济体的持续走强有利于航运业、特别是集运业。
然而近几个月，制造业采购经理人指数（PMI）得到了高度关注，PMI的走势不仅是全球经济、也是航运业的重要指标，而全球PMI在2017年已经释放出到达本轮全球经济周期顶部的信号。因此，近期跨地区的PMI下滑已经造成了对复苏力度的焦虑，也令当前的航运需求增长被打上了问号；不过必须强调的是，目前的PMI水平仍高于50的荣枯线，说明经济仍在扩张，只是速度略低于2017年。
欧洲
尽管欧洲的制造业PMI没有保持2017年的强劲涨势，在2018年有所放缓。不过从历史的角度看，目前的水平仍相对强劲，并且被视为是温和的调整、而不是衰退。过去10年欧洲的制造业正向着高技术、高附加值的方向转型，结果是制造活动更多地来自消费品和资本品（用于生产商品或服务的商品）的制造，更少地来自中间产品（处于生产过程中、用于制造其它商品的半成品）的生产。资本品和消费品主要通过集装箱运输，而中间产品主要使用散、杂货船运输，这一趋势将影响相应的航运板块。
美国
近几个月，BIMCO市场分析团队专注于研究贸易摩擦对航运可能的影响。由于航运业是由需求驱动的，因此涉及更多商品的贸易摩擦将引发更大的问题，包括跨太平洋集装箱贸易在内，这将对全球航运业产生非常广泛的影响。
以钢铝产品为例，据美国国家统计局统计，2017年美国通过海运方式进口了3200万吨已纳入加征关税范围的钢材和铝制品。对航运业而言，考虑到运输距离，亚洲的货运受影响更多，因为将被加征关税的钢铝产品中，83%是从美东和美湾地区进口的。另据统计，2017年，欧盟、阿根廷、澳大利亚、巴西、加拿大、墨西哥和韩国这七大贸易伙伴2017年对美国出口了1600万吨的钢铝产品。
亚洲
IMF维持了今明两年中国GDP增速分别为6.6%和6.4%的预测，对日本今明两年的增速预测也维持在1.2%和0.9%。
中国的焦点在于信贷紧缩，加大力度抑制债务负担问题可能会令中国的基建投资减少。由于中国的基建投资是全球干散货贸易的主要驱动因素之一，这将影响铁矿石和煤炭的进口。
在2016年的动荡期后，日本首相安倍晋三在当年8月启动了经济刺激计划，从指标看，这令日本经济稳定了下来。2018年1月，日本制造业PMI达到26年来的新高，工业生产保持在增长区间，通胀率看似已经从以往极低的增长中摆脱了出来。尽管通胀在增长，但由于公司因经济前景的不确定性而不愿提高价格和上调工资，日本央行仍然放弃了2%的通胀目标时间表。通胀增长将刺激消费者支出，并利好集运需求。
下一站去向何方？
下一站去向何方？IMF估计全球经济增速将从2019年的3.9%逐渐降至2023年的3.7%，因此，政策制定者需要采取改革措施，建立财政缓冲，以实现强劲且包容的增长，并构建对潜在危险的抵抗能力。
当前，发达经济体的贸易乘数已经回到2以上，全球贸易乘数已经增至1.4，即如果全球经济增长1%，全球贸易将增长1.4%。不过，这已经是极限了，因为IMF预计发达经济体对全球经济增长的贡献将维持下降趋势，因此，未来全球贸易乘数将回落至1。
具体看，2017年，得益于发达经济体和世界经济增长加速，全球贸易乘数升至2012年以来的最高水平，贸易量的增长利好了航运业。发达经济体的贸易乘数预计将继续增长至2.3，然后在2021年及之后回落至2以下。不过，未来发达经济体占全球GDP的比例将降低，全球贸易乘数将越来越多地受新兴和发展中经济体影响，它们将把贸易乘数拉低至1。如果这一趋势成真，未来集运业增速将放缓，需求增速将与全球GDP增速一致，这对行业而言是不利的。
